manajemen keuangan (kinerja keuangan dengan EVA)

Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan

Definisi EVA secara matematis adalah suatu keuntungan operasi setelah pajak yang dikurangi biaya modal untuk menilai kinerja perusahaan, dengan cara memperhatikan secara adil harapan-harapan para pemegang saham dan kreditur. EVA positif menunjukkan bahwa perusahaan telah berada dalam kondisi baik untuk menciptakan kekayaan, maka metode EVA dapat menjadi alat analisis alternatif dalam menilai kinerja keuangan perusahaan (Kartikasari, 2014).

Penerapan konsep EVA dalam suatu perusahaan akan membuat perusahan lebih memfokuskan perhatian pada penciptaan nilai perusahaan. Hal ini merupakan keunggulan EVA dibandingkan dengan metode perhitungan yang lain. Selain itu, penggunaan EVA dapat dijadikan acuan mengingat EVA memberikan informasi dalam hal biaya modal sebagai kompensasi atas dana yang digunakan untuk membiayai investasi tersebut (Gulo dan Ermawati dalam Kartikasari, 2014).

Menurut Suratno (2010:137), terdapat beberapa langkah yang harus dilakukan untuk mengetahui kinerja keuangan suatu perusahaan dengan menggunakan metode EVA, yaitu:

1.            Menghitung NOPAT (Net Operating After Tax)

NOPAT merupa salah satu unsur penting dalam perhitungan EVA, NOPAT sendiri merupakan laba bersih ditambah Bunga setelah pajak. Nopat dihitung dengan: NOPAT = laba bersih setelah pajak + biaya bunga.

2.            Menghitung invested capital

Struktur permodalan merupakan jumlah modal keseluruhan baik modal hutang maupun modal sendiri. Perhitungan yang dapat dipakai dalam mecari nilai invested capital adalah sebagai berikut:

Invested capital = Liabilities ssegera + liabilities jangka panjang + liabilities lain + Ekuitas + Bunga Minoritas.

3.            Menghitung WACC (wighted average cost capital)

Biaya modal rata-rata tertimbang atau wighted average cost capital (WACC) merupakan salah satu komponen penting lainnya dalam EVA. Adapun rumus yang digunakan adalah : WACC = (D x rd (1-T) + (E x re).

Dimana:

D  = tingkat modal dari hutang

rd = biaya hutang jangka pendek

T  = tingkat pajak penghasilan

re  = tingkat biaya modal

E  = tingkat modal dari ekuitas

4.            Menghitung Capital Charges

Rumus : Capital Chargers = Invested capital x WACC

5.            Menghitung EVA

Rumus yang digunakan adalah : EVA =  NOPAT – capital charges

Pengukuran kinerja keuangan dengan ketentuan:

1.            Jika EVA > 0, maka kinerja keuangan perusahaan dapat dikatakan baik, sehingga terjadi proses perubahan nilai ekonomisnya

2.            Jika nilai EVA = 0, maka kinerja keuangan perusahaan secara ekonommis dalam keadaan impas.

3.            Jika nila EVA < 0, maka kinerja keuangan perusahaan tersebut dikatakan kurang bagus karena laba yang diperoleh tidak memenuhi harapan penyandang dana, sehingga tidak terjadi penambahan nilai ekonomis pada perusahaan.